🧩 Le Bullrun a commencé ?

Édition #83

Nov 05, 2023

Chers investisseurs et traders,

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Macro-économie : Inflation, Croissance, Taux directeurs, Chômage.
Marchés : Bitcoin, Altcoins, DXY, S&P 500 et GOLD.
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L’inflation est au plus bas depuis 18 mois en France.

L’inflation française est redescendue à 4 % notamment grâce au ralentissement des prix de l’énergie (+5,2 % en octobre contre +11,9 % en septembre) et de l’alimentation (+9,7 % en septembre contre +7,7 % en octobre).

En revanche, les prix des services ont plus fortement augmenté à +3,2 % en octobre contre +2,9 % en septembre.

À l’échelle européenne, la France reste à la traîne car le taux d’inflation en Europe a atteint 2,9 % en octobre (contre 4,3 % en septembre) soit le taux le plus bas en 2 ans.

Le PIB français a gagné +0,1 % au 3e trimestre.

La hausse du PIB s’explique par la hausse de la consommation des ménages (+0,7 %) bien que les exportations et les importations soient respectivement en baisse de -1,4 % et -0,5 %.

Avec une moyenne européenne négative (-0,1 %) sur le 3e trimestre, la croissance française figure parmi les meilleures du vieux continent.

L’Allemagne sera proclamée 3e économie mondiale avant la fin d’année 2023.

Malgré une baisse du PIB de -0,1 % au 3e trimestre (qui reste une excellente nouvelle puisque les analystes s'attendaient à un recul compris entre -0,2 % et -0,3 %), l’économie allemande dépassera celle du Japon qui souffre d’un vieillissement important de sa population avec une perte d’environ 800.000 habitants par an sans compter l’hyperinflation presque deux fois supérieure à celle de l’Allemagne.

La BCE maintient ses taux directeurs inchangés.

Après 10 hausses de taux consécutives, la BCE a annoncé maintenir ses taux inchangés grâce au ralentissement de l’inflation qui atteint 2,9 % en Europe.

En conséquence, le taux d’emprunt des pays européens, qui avait explosé suite aux hausses de taux, a diminué après la décision de la BCE (idem aux US).

Si l’inflation continue de chuter, la BCE pourrait baisser les taux courant 2024.

Pour rappel :

baisse des taux d’intérêt ⟹ baisse des coûts de l’emprunt ⟹ hausse des investissements ⟹ retour de d'optimisme sur les marchés.
hausse des taux d’intérêt ⟹ hausse des coûts de l’emprunt ⟹ baisse des investissements ⟹ diminution de la consommation ⟹ baisse des prix et baisse de la croissance économique ⟹ ralentissement de l’inflation.

Après la BCE et la FED, c’est la Banque d’Angleterre (BoE) qui laisse ses taux inchangés et ça faisait très longtemps que les trois grandes banques centrales n’étaient pas sur la même longueur d’onde concernant leur économie.

Cependant, il est encore trop tôt pour parler de baisse des taux surtout avec la situation au Proche-Orient qui, en cas d’extension, provoquerait une flambée des prix des matières premières.

Historiquement, une pause dans la hausse des taux est positive pour les marchés.

Lorsqu’on étudie les pauses dans la hausse des taux aux US sur les 50 dernières années, on observe majoritairement des effets positifs sur le marché action et obligataire :

Pour les actions (S&P 500) : Rendement positif 5 fois sur 7 (ou léger recul).
Pour les obligations : Rendement supérieur à la moyenne 6 fois sur 7.

La croissance US atteint +4,9 % au 3e trimestre sur un an.

La croissance américaine est supérieure aux chiffres attendus et écarte les craintes de récession (= deux trimestres consécutifs avec une croissance négative).

Néanmoins, un tel niveau de croissance traduit une économie florissante donc il y a peu de chances que l’inflation ralentisse beaucoup dans un contexte de fortes consommations des ménages ce qui pourrait pousser la FED à maintenir ses taux élevés plus longtemps que prévu.

Les chiffres de l’inflation US du mois d’octobre seront publiés le 14 novembre et pour le moment le marché anticipe une hausse de +0,1 % portant l’inflation à 3,8 % en octobre contre 3,7 % en septembre.

Quant aux chiffres du chômage, ils sont en augmentation et pointent à 3,9 % ce qui est une bonne nouvelle pour les marchés car si le marché de l’emploi se détériore alors les politiques monétaires des Banques Centrales fonctionnent donc le marché peut commencer à pricer la fin de la hausse des taux dans les 6 prochains mois = baisse des taux obligataires = hausse de actifs à risque (actions et cryptomonnaies).

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Bitcoin (BTC).

Le Bitcoin se négocie actuellement dans un range entre 32.800 $ et 35.300 $.

Les stops accumulés en haut du range ont déjà été captés.

Tant que le dernier creux en H4 est maintenu, positionné à 34.100 $, alors la tendance à court terme restera haussière et l’objectif technique sera l’imbalance autour des 37.000 $.

Si le 0,382 de Fibonacci, actuellement à 35.912 $ est cassé en daily, alors il faudra s’attendre à plusieurs semaines haussières avec un retracement pouvant aller jusqu’aux 48.000 $ (RLZ short).

En revanche, si le dernier creux H4 est cassé, alors il faudra s’attendre à retourner chercher sous 32.800 $ pour liquider les stops et combler l’imbalance.

Si le prix corrige jusqu’au bas du range actuel autour de 32.800 $, il aura deux options claires :

Option N°1 (en bleu) : Capter les stops et combler l’imbalance sans s’enfoncer sous les sommets du range précédent et poursuivre la tendance haussière vers les 40.000 - 42.000 $.
Option N°2 (en jaune) : Capter les stops et combler l’imbalance puis s’enfoncer sous les sommets du range précédent et entamer une tendance baissière avec comme objectif les stops sous 24.800 $ et sous 24.000 $.

Si l’option N°2 se validait, alors le range actuel n’est ni plus ni moins une phase de distribution de la Smart Money.

Quant à la Bitcoin Dominance, elle chute cette semaine au profit des altcoins qui sur-performent le BTC donc tant que le BTC.D diminuera il sera préférable d’être exposé aux altcoins pour plus de performances.

La dominance du BTC, actuellement à 53 %, pourrait corriger jusqu’à 51,5 % dans les prochaines semaines laissant quelques jours de croissance aux altcoins.

Altcoins (TOTAL 3).

Beaucoup d’altcoins comme MATIC, XEC ou LINK répliquent la même structure de marché que le BTC en se négociant actuellement dans un range.

Les prochaines semaines résulteront essentiellement de la résolution du range du BTC :

Si le BTC grimpe et casse le haut du range à 36.000 $ alors tout le marché suivra la tendance haussière avec un BTC qui ira chercher les 40.000 - 42.000 $.
Si le BTC corrige et casse le bas du range à 32.800 $ alors le BTC chutera vers la liquidité aux 24.000 $ et les altcoins créeront de nouveaux points bas.

Le TOTAL 3 des altcoins, actuellement à 380 milliards $, ira très probablement chercher au moins les 407 milliards $ si :

Le BTC reste dans son range et sa dominance baisse.
Le BTC casse le haut de son range et emmène tout le marché avec lui.

Attention, en cas de cassure du range du BTC sous les 32.800 $, il faudra s’attendre à un TOTAL 3 sous les 300 milliards $.

DXY.

Après presque 4 mois de hausse, le DXY valide un pattern baissier en weekly ce qui favorise grandement la hausse du marché action et des cryptomonnaies dans les prochaines semaines.

Le DXY, actuellement à 105 points, peut corriger jusqu’à 104,4 points (premier arrêt de Fibonacci) avant un potentiel premier rebond.

En cas de cassure du 0,382 il faudra s’attendre à une correction plus profonde aux alentours des 102 points dans la RLZ long ce qui donnerait plusieurs mois haussiers aux actifs à risque.

S&P 500.

Depuis fin juillet le S&P 500 est baissier à court terme avec l’impression de creux et sommets descendants successifs qui se forment en RLZ short.

Néanmoins, le rebond actuel a cassé la RLZ short et si le prix s’établit au-dessus du précédent sommet majeur à 4.430 $, alors la structure de marché s’inversera et la dynamique haussière sera validée par la création d’un creux ascendant (supérieur à 4.123 $).

Si un nouveau sommet est créé, le top 10 du S&P 500 tirera l’indice vers le haut alors il sera plus intelligent d’être exposé en swing à des actions comme Tesla ou Amazon plutôt qu’à l’indice lui-même.

En revanche, si le S&P 500 se retourne avant de créer un nouveau sommet plus haut, alors la tendance court terme demeurera baissière et l’objectif technique sera de s’installer sous le dernier creux à 4.123 $ et valider la cassure du 0,382 qui suggèrera une correction plus appuyée dans les mois à venir.

GOLD.

Le GOLD poursuit son rebond après s’être affranchi de la première RLZ short sans chute du momentum haussier.

La seconde RLZ short débute autour de 2.010 $ et c’est une zone de prix à surveiller avec attention car :

si un pattern baissier s’y valide, le GOLD corrigera au minimum à 1.944 $ (0,382 de Fibonacci) puis la RLZ long sous les 1.900 $ si le premier arrêt ne tenait pas.
si le prix valide un sommet plus haut que le précédent, c’est-à-dire supérieur à 2.029 $ alors la structure de marché à moyen terme deviendra haussière et l’objectif sera d’aller chercher un ATH.

À court terme, le GOLD est bloqué dans un range entre 1.964 $ et 2.009 $ où les stops (short) viennent d’être chassés donc le prix pourrait retourner en bas de range liquider les stops (long) avant de prendre une direction : cassure haussière ou baissière du range ?

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À dimanche prochain.

Willy 🧩

Disclaimer : L’investissement et le trading sont exclusivement réservés aux personnes majeures. Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement et le trading sont des disciplines qui peuvent entraîner de lourdes pertes en capital alors si vous les exercez, assurez-vous d’abord de comprendre les risques associés. DYOR. NFA.