🧩 Une récession arrive...?

Édition #127

Sep 10, 2024

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Macro-économie :

Cette semaine, 2 news économiques seront importantes :

Mercredi à 14h30 : CPI avec un consensus à 2,6 % donc le marché price une baisse de l’inflation ce qui renforce les probabilités de baisse des taux de la FED dès le 18 septembre.
Jeudi 14h30 : PPI et core PPI.

La courbe des taux, qui est le spread entre les taux à 10 ans et les taux à 2 ans, est négative depuis juillet 2022 soit +700 jours ce qui en fait la période d’inversion la plus longue depuis 1929…

Lorsque la courbe des taux est négative, on dit qu’elle est inversée.

Lorsqu’elle est inversée, c’est constamment le résultat des politiques monétaires de la FED qui augmente les taux d’intérêt directeurs pour baisser l’inflation jugée trop importante.

Néanmoins, lorsque cette politique restrictive de la FED se prolonge trop longtemps, alors elle dégrade fortement l’économie notamment en dérégulant complètement le marché de la dette d’où la baisse des prix de l’immobilier au cours de cette période car les banques ne prêtent plus autant qu’avant car les conditions de crédits sont mauvaises.

Très récemment, la courbe des taux est re-devenue positive.

Dans l’histoire économique, à chaque fois que la courbe des taux était inversée puis qu’elle est devenue à nouveau positive, une récession s’est déclenchée systématiquement dans les mois qui suivaient.

Une récession c’est un ralentissement économique généralisé qui se matérialise par un PIB décroissant deux trimestres consécutifs, un chômage qui augmente et les marchés financiers qui baissent.

Lorsqu’on compare la courbe des taux avec celle du chômage (Cf graphique ci-dessous), il est historiquement évident que le chômage explose toujours quelques mois après que la courbe des taux soit re-devenue positive ce qui déclenche une récession.

Historiquement, la raison pour laquelle la courbe des taux devient à nouveau positive après une longue période inversée, c’est parce que la FED commence à baisser les taux d’intérêt directeurs.

Voilà comment s’imbriquent les événements :

Baisse des taux d’intérêts directeurs.
Courbe des taux re-devient positive.
Chômage augmente.
Récession débute.
Marchés financiers chutent.

Donc, la baisse des taux d’intérêts directeurs qui est prévue pour le 18 septembre couplée à la hausse du chômage peut déclencher (comme c’est toujours le cas historiquement) une récession dans les prochains mois qui provoquera une baisse des marchés financiers (Cf graphique ci-dessous).

Il est très difficile, voire impossible, de timer l’exact moment d’une récession mais elle pourrait débuter n’importe quand après la première baisse des taux de la FED donc ça pourrait être au cours des 3 à 24 prochains mois maximum.

Lors d’une telle crise, il y a 2 variables qui touchent les marchés financiers :

Le % de baisse des marchés.

Lorsque l’on regarde les statistiques historiques, la seule variable qui joue sur la profondeur de la baisse des marchés financiers c’est la durée de l’inversion de la courbe des taux.

Plus la courbe des taux est inversée longtemps, plus la chute est historiquement importante :

Crise 1929 : - 80 % (inversée pendant 700 jours).
Crise 2020 : - 35 % (inversée pendant 200 jours).
Crise 1989 : - 20 % (inversée pendant 160 jours).

La durée de cette baisse.

Contrairement aux crises passées, comme 2000 et 2008, qui avaient provoqué une baisse généralisée des marchés à risque pendant plus d’un an, la crise du Covid a été absorbée en seulement quelques mois.

La différence de durée s’explique par la vitesse à laquelle la FED a décidé d’établir du Quantitative Easing (= imprimer de l’argent pour soutenir artificiellement l’économie).

Si une récession s’officialisait et que la FED utilisait la politique monétaire du QE, alors la baisse des marchés pourrait être intense mais de courte durée comme ce fut le cas en 2020.

DXY (DXY) :

Disponible sur Quantfury ici.

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“Tant que la FVG weekly n’aura pas été cassée, alors la dynamique restera baissière et l’objectif demeurera une continuation sous le swing low à 100,50 points. En revanche, si la FVG weekly est cassée au nord, alors le DXY poursuivra son rebond vers le prochain point d’intérêt entre 103,50 points et 104 points.” - Édition N°126.

La FVG weekly n’a toujours pas été cassée donc la dynamique demeure baissière avec comme objectif les liquidités sous le prochain swing low (= SSL) à 100,50 points.

Avec la probable baisse des taux d’intérêts directeurs de la FED le 18 septembre prochain, le dollar US devrait fondamentalement baisser.

Toutefois, la structure à court terme en H4 montre des prémices de force avec la création d’un creux ascendant au sein de la RLZ long autour de 101 points donc cette impulsion pourrait, si elle permet la cassure de la borne haute de la FVG weekly et daily à 102,26 points, de lancer un flux haussier vers la RLZ short autour de 104 points.

Néanmoins et pour rappel, tant que la FVG weekly ne sera pas cassée, les objectifs resteront baissiers.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds BAISSIÈRE.

SPX (S&P500) :

Disponible sur Quantfury en ETF ici + en contrat à terme ici.

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“La FVG weekly est toujours intacte, elle n’a pas encore été comblée. Ainsi, la dynamique haussière se poursuit et la création d’un nouvel ATH n’est plus qu’une question de temps.” - Édition N°126.

Désormais, la FVG weekly a été comblée et tant que cette imbalance ne sera pas cassée alors la dynamique restera haussière et l’objectif demeurera l’impression d’un nouvel ATH.

En revanche, si cette FVG était amenée à casser, alors la dynamique à court terme changerait en devenant baissière et il ne faudrait pas perdre le creux des 5.119 points pour maintenir une structure macro haussière.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds HAUSSIÈRE.

GOLD (GOLD) :

Disponible sur Quantfury en ETF ici + en contrat à terme ici.

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“Le momentum faiblit quelque peu c’est pourquoi le prix consolide sous le dernier swing high sans le breaker, néanmoins tant que le dernier swing low à 2.506 points sera maintenu, alors la dynamique restera haussière à court terme.” - Édition N°126.

Les liquidités sous les 2.506 points ont été prises sans casser le creux donc la structure est toujours haussière et l’objectif demeure la borne de liquidités opposée (= BSL) qui est au-dessus de l’ATH à 2.570 points.

Si le dernier swing low à 2.503 points était perdu, la dynamique à court terme deviendrait baissière.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds HAUSSIÈRE.

Bitcoin (BTC) :

Disponible sur Quantfury ici.

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“Tant que les 61.500 $ ne seront pas repris en H4, il est fortement déconseillé de prendre des LONG car la dynamique à court terme restera baissière et les objectifs demeureront les swing low : 57.700 $ - 56.000 $ - 54.500 $ - 49.000 $.” - Édition N°126.

Toutes les target baissières présentées la semaine passée ont été atteintes à l’exception des 49.000 $ qui reste néanmoins l’objectif macro tant que les 65.000 $ ne seront pas repris et maintenus en daily.

Suite à la perte de la neckline des 57.700 $ (= borne basse du précédent range), le BTC est venu récupérer les liquidités jusqu’au swing low à 52.550 $.

La dynamique initiée depuis vendredi 6 septembre à 22h restera haussière tant que l’imbalance entre 55.800 $ et 56.370 $ sera maintenue.

En revanche, si cette FVG est perdue, alors la dynamique court terme re-deviendra baissière et les objectifs seront toutes les zones de stops laissées dessous dont les premiers niveaux sont : 54.580 $ - 53.630 $ - 52.550 $.

Pour l’instant, les 57.700 $ jouent le rôle de résistance et la FVG H4 qui y résidait vient d’être comblée avant de rejeter le prix.

Si le BTC parvient à réintégrer son précédent range à 57.700 $ et casser le swing high H4 à 58.300 $, alors l’objectif du flux haussier deviendra la RLZ short avec un point d’intérêt à 61.200 $ qui peut être une zone de rejet qui formerait un sommet descendant.

Tant que les 65.000 $ ne seront pas repris et maintenus, la tendance de fonds restera baissière et l’objectif sous 49.000 $.

Attention à la volatilité provoquée par le CPI mercredi !

Notez également que l’annonce probable de la baisse des taux le 18 septembre est MAJEURE et ça n’arrive que très rarement dans l’histoire donc la volatilité induite par cette news peut être immense et provoquer la prise de liquidités à des niveaux d’intérêts macro comme le swing low à 49.000 $.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds BAISSIÈRE.

Ethereum (ETH) :

Disponible sur Quantfury ici.

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“Tant que les 2.815 $ ne sont pas réintégrés avec le breakout de la FVG qui s’étend jusqu’à 2.860 $, alors le court terme restera baissier et les objectifs sont sous 2.300 $.” - Édition N°126.

Les liquidités sous 2.300 ont effectivement été récupérées en validant un BoS à 2.311 $.

La dynamique en H4 est toujours baissière et le restera tant que les 2.490 $ ne seront pas repris et maintenus ce qui, si cette condition se validait, ouvrirait un flux haussier jusqu’à la RLZ short avec un point d’intérêt à 2.597 $ (= confluence d’un swing high au sein d’une FVG daily elle-même dans la RLZ short).

Ainsi, si les 2.490 $ ne sont pas cassés, les objectifs baissiers sont : 2.151 $ et 2.112 $.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds BAISSIÈRE.

Altcoins (TOTAL 3) :

Lors de l’édition de la semaine passée, j’expliquais que :

“Les 595 milliards $ ont été perdus donc un sommet descendant au sein de la RLZ short a été validé. Ainsi, tant que les 627 milliards $ ne sont pas repris et maintenus, alors la dynamique daily sera baissière et l’objectif se situe entre 490 milliards $ (= équilibrium de la mèche du dernier swing low daily) et 440 milliards $ (= zone d’intérêt sous le dernier swing low au sein de la RLZ long).” - Édition N°126.

Étant donné que le TOTAL 3 se négocie toujours sous le swing high des 627 milliards $, rien n’a changé depuis la semaine passée, à savoir : la dynamique daily demeure baissière et les objectifs se situent entre 440 et 490 milliards $.

Une dynamique haussière en H4 (pas en daily) pourrait se valider si le 565 milliards $ étaient repris.

📕 Note aux investisseurs : tendance de fonds BAISSIÈRE.

Live YouTube jeudi à 18h :

Au programme :

Analyses macro-économiques (DXY + GOLD + indices US).
Analyses techniques (BTC + ETH + SOL + TAO + AAVE + RENDER + NEAR + INJ + LINK + AVAX).
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Willy

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Disclaimer : L’investissement et le trading sont exclusivement réservés aux personnes majeures. Le contenu de cette newsletter est éducatif et ne constitue en aucun cas des conseils financiers. Notez aussi que l’investissement et le trading sont des disciplines qui peuvent entraîner de lourdes pertes en capital alors si vous les exercez, assurez-vous d’abord de comprendre les risques associés. DYOR. NFA.