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Vue macro : Décision des taux d’intérêt de la FED.
Analyses : S&P500, Nasdaq, Gold, DXY, BTC, ETH et 3 Altcoins.
Pour aller plus loin : 4 ressources gratuites pour investir et trader.
La semaine passée
L’économie américaine a enregistré une contraction significative au premier trimestre 2025, avec un PIB annualisé de -0,3 % soit le pire résultat depuis 2022.
Ce ralentissement, bien en dessous des prévisions de 0,5 % et du précédent taux de 2,4 %, est attribué aux politiques tarifaires agressives de l’administration Trump, notamment à cause d’une hausse de 41,3 % des importations liée à l’anticipation des tarifs, contre une croissance des exportations limitée à 1,8 % ce qui a creusé un déficit commercial record, pesant lourdement sur la croissance.
Les dépenses de consommation, qui représentent 70 % de l’économie, ont ralenti à 1,8 % (contre 4 % lors du précédent trimestre), tandis que les dépenses publiques ont chuté de -5,1 %.
Le président Donald Trump rejette la responsabilité de ces mauvais chiffres sur l’héritage du président Joe Biden, affirmant que ses tarifs ne sont pas en cause, et prédit un “boom” futur.
Cependant, de nombreux économistes estiment que les tensions commerciales, notamment avec la Chine (tarifs de 145 % contre 125 % de riposte), risquent d’aggraver la situation si elles persistent.
Le rapport publié mercredi a également montré que l’inflation a augmenté plus fortement que prévu au cours du premier trimestre puisque l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 3,6 % sur le trimestre, contre 2,4 % au quatrième trimestre.
En excluant les prix de l’alimentation et de l’énergie, l’indice PCE de base a progressé de 3,5 %, contre 2,6 % au trimestre précédent (bien que le Core PCE mensuel a baissé plus que les anticipations).
En revanche, les entreprises américaines ont augmenté leurs investissements de 9,8 % (contre -3 % au trimestre précédent), notamment en stocks pour anticiper les hausses de prix, avec un pic d’investissement intérieur brut privé à 21,9 %, ce qui, selon le conseiller du président, Peter Navarro, est une excellente nouvelle.
Donald Trump minimise les risques, évoquant une “période de transition”, et promet des accords commerciaux imminents avec l’Inde, le Japon, la Corée du Sud, bien que les négociations avec la Chine stagnent.
Les tensions avec Pékin, marquées par une chute de 60 % des cargos et des perturbations de chaînes d’approvisionnement, pourraient entraîner des pénuries et des hausses de prix bien que des signes encourageants émergent : la Chine envisage de réduire ses droits de douane sur 131 catégories de produits américains (et a déjà retiré le tarif de 125 % sur l’éthane US dont ils sont dépendants), et Donald Trump a déclaré que les surtaxes de 145 % appliquées à la Chine étaient “très élevées” et qu’elles “baisseraient de manière substantielle”.
Cependant, sans accord concret d’ici juillet (fin de la suspension des tarifs), les risques économiques s’amplifient, avec une confiance des consommateurs en baisse de 8 % et une popularité de Trump à 41 %, son plus bas niveau historique.
En outre, le président Donald Trump et certains membres de son administration ont également laissé entendre que les tarifs pourraient plonger l’économie dans une récession et qu’il pourrait s’agir d’un prix acceptable à payer.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a suggéré que l’Amérique avait besoin d’une période de “désintoxication” et le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a affirmé que si les tarifs du président parvenaient à restaurer la puissance industrielle des États-Unis, alors une récession en vaudrait la peine (le président Donald Trump a lui-même parfois refusé d’exclure une récession comme conséquence de ses actions).
Une récession se définit comme une contraction généralisée de l’économie qui dure au mois plusieurs mois (matérialisée par deux trimestres consécutifs de PIB négatif) et qui pèse à la fois sur le marché du travail, la consommation, l’activité industrielle et l’investissement — ce qui n’est pas encore arrivé.
D’ailleurs, les chiffres de l’emploi publiés la semaine passée sont encourageants et montrent que le marché de l’emploi demeure solide car le taux de chômage s’est maintenu à 4,2 % et près de 177.000 emplois ont été créés contre des estimations à 140.000.
Cette semaine
Le calendrier économique comprend 2 news majeures :
Mercredi 7 mai à 19h : Décision des taux d’intérêt de la FED.
Forecast 4,5 % (précédent 4,5 %).
Lors du FOMC précédent en mars 2025, la Réserve Fédérale avait maintenu son taux directeur autour de 4,5 %, prolongeant ainsi la pause dans son cycle de baisse des taux entamé en janvier, conformément aux attentes.
Les responsables de la Réserve fédérale s’attendent à ce que l’inflation augmente cette année en raison de l’impact des droits de douane élevés, bien qu’ils aient reconnu une incertitude considérable quant à l’ampleur et à la persistance de ces effets sur l’économie, selon le compte rendu de la dernière réunion du FOMC.
Ainsi, la FED a relevé ses prévisions d’inflation pour 2025 et 2026 et abaissé ses prévisions de croissance pour 2025, tout en continuant à prévoir une réduction des taux d’environ 50 points de base cette année, comme dans les projections de décembre.
Mercredi 7 mai à 19h30 : Discours du président de la FED, Jérôme Powell.
La teneur des propos de Jérôme Powell pendant ce discours et les réponses qu’il formulera aux questions qui lui seront posées par les journalistes, pourront avoir un impact significatif sur les marchés financiers.
En effet, les récents changements de politique majeurs opérés par le président Donald Trump, notamment en matière de tarifs douaniers, sont sans précédent dans l’histoire moderne et placent la Réserve Fédérale en territoire difficile au point où, après la parution des tarifs “réciproques” le 2 avril dernier, le président de la Réserve Fédérale, Jérôme Powell, avait affirmé que « le niveau des hausses tarifaires annoncées jusqu'à présent est nettement supérieur aux prévisions » et que l’incertitude persistante entourant les tarifs pourrait causer des dommages économiques durables avec une croissance plus faible, un chômage plus élevé et une inflation plus rapide, et le tout simultanément, positionnant la FED dans une situation qu’elle n’a plus rencontrée depuis plusieurs décennies et mettant la pression sur son double mandat : maintenir la stabilité des prix et d’assurer le plein emploi.
Ainsi, Jérôme Powell a précisé il y a deux semaines que la meilleure chose à faire était d’attendre, en ne prenant aucun décision hâtive, tant que les données économiques ne montrent pas clairement comment l'économie américaine va réagir (le risque principal étant une stagflation comme dans les années 1970 avec simultanément un chômage élevé et une inflation élevée).
Bien que l’inflation soit nettement inférieure au sommet de juin 2022, elle reste supérieure à l'objectif de 2 % de la FED, ce qui réduit l’urgence de prendre la décision de baisser les taux d'intérêt.
À cet égard, le président Donald Trump a vivement critiqué le président de la Réserve Fédérale, Jérôme Powell, pour ne pas avoir abaissé les taux d’intérêt, allant jusqu’à menacer de le limoger (bien qu’il se soit rétracté sur ce point depuis), alors que la FED demeure une agence gouvernementale indépendante (phénomène suffisamment rare pour être souligné surtout lorsque ce conflit ouvert déclenche, en partie, une chute simultanée du dollar, des obligations et des actions).
L’origine du conflit entre les deux hommes réside dans le décalage entre les exigences de Donald Trump qui demande des taux d’intérêt plus faibles, et les données économiques de la FED qui suggèrent que l’inflation reste plus élevée que leur objectif de 2 %, le marché du travail demeure toujours solide et les réformes majeures du président en termes de tarifs douaniers risquent d’aggraver la hausse des prix, donc les données économiques actuelles ne justifient pas d’abaisser les taux pour le moment et cette décision doit rester indépendante des considérations politiques.
Ainsi, malgré les pressions exercées par Donald Trump, Jérôme Powell a affirmé qu’il ne procéderait à aucune réduction des taux d'urgence avant le prochain FOMC meeting qui aura lieu ce mercredi à 19h dont les attentes portent principalement autour des incertitudes économiques liées aux tarifs douaniers qui pèsent sur l’inflation, le marché du travail et la croissance et, par conséquent, du maintien ou non de la pause dans la baisse des taux d’intérêt.
S&P500 (ES1) :
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Si […] le prix clôture au-dessus de 5.562 $ en daily sans être rejeté par la zone d’imbalance étendue jusqu’à 5.601 $, alors la dynamique deviendra à nouveau haussière et les targets seront : le niveau à 5.773 $ (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera 5.837 $ (target N°2)”.
En effet :
Le prix a clôturé au-dessus de 5.562 $ sans être rejeté par l’imbalance, donc le flux est haussier, mais la target N°1 n’a pas encore été atteinte.
Désormais :
Tant que le Fair Value Gap (FVG) compris entre 5.654 $ et 5.565 $ est maintenu, c’est-à-dire qu’aucun clôture daily inférieure n’est validée, alors la dynamique restera haussière et les objectifs seront :
Le niveau à 5.724 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 5.773 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 5.837 $ (target N°3), puis, en cas de continuation haussière, le niveau à 6.000 $ (target N°4).
En revanche, si le prix se retourne après l’atteinte de l’une des 3 targets ci-dessus et/ou que le Fair Value Gap (FVG) est perdu par une clôture daily inférieure à 5.565 $ sans réintégration haussière du niveau ensuite, alors la dynamique deviendra baissière à court terme et les objectifs seront :
Le niveau à 5.455 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 5.355 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 5.127 $ (target N°3).
Nasdaq (NQ1) :
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Si […] le prix clôture au-dessus de 19.589 $ en daily, alors la dynamique deviendra à nouveau haussière et les targets seront : le niveau à 20.044 $ (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera 20.536 $ (target N°2)”.
En effet :
Le prix a clôturé au-dessus de 19.589 $ sans être rejeté par l’imbalance, donc le flux est haussier et la target N°1 a été atteinte.
Désormais :
Tant que le Fair Value Gap (FVG) compris entre 19.962 $ et 19.594 $ est maintenu, c’est-à-dire qu’aucun clôture daily inférieure n’est validée, alors la dynamique restera haussière et les objectifs seront :
Le niveau à 20.276 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 20.536 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 21.121 $ (target N°3).
En revanche, si le prix se retourne après l’atteinte de l’une des 3 targets ci-dessus et/ou que le Fair Value Gap (FVG) est perdu par une clôture daily inférieure à 19.594 $ sans réintégration haussière du niveau ensuite, alors la dynamique deviendra baissière à court terme et les objectifs seront :
Le niveau à 19.103 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 18.594 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 17.700 $ (target N°3).
Gold (GC1) :
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Tant que l’or ne clôturera pas sous 3.251 $ en daily sans réintégration, alors la dynamique à court terme restera haussière (pas impossible de prendre les liquidités sous 3.270 $ avant un rebond) et les targets seront : le niveau à 3.396 $ (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera 3.472 $ (target N°2)”.
En effet :
Le prix a récupéré les liquidités sous 3.270 $ et a clôturé sous 3.251 $ avant de former aussitôt un rebond en réintégrant les 3.251 $, donc la dynamique haussière demeure intacte mais la target N°1 n’a pas encore été atteinte.
Désormais :
Tant que le niveau à 3.209 $ n’est pas perdu par une clôture daily inférieure sans réintégration ensuite (en notant qu’une imbalance étendue jusqu’à 3.120 $ est couverte par ce niveau), alors la dynamique restera haussière et les objectifs seront :
Le niveau à 3.396 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 3.473 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 3.509 $ (target N°3).
En revanche, si le prix se retourne après l’atteinte de la target N°1 ci-dessus et/ou que le niveau à 3.209 $ est perdu (et l’imbalance étendue jusqu’à 3.121$ l’est aussi), alors la dynamique deviendra baissière à court terme et les objectifs seront :
Le Fair Value Gap (FVG) entre 3.085 $ et 3.039 $ qui montre le déséquilibre dans les volumes de transactions entre les acheteurs et les vendeurs dans cette zone de prix qui tend à être comblée (target N°1).
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera la poche de liquidités entre 2.983 $ et 2.970 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 2.941 $ (target N°3).
US Dollar (DXY) :
Disponible sur Quantfury ici.
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Si le DXY […] casse le niveau à 99,93 $ sans réintégration, alors un rebond plus important pourrait se développer vers les objectifs suivants : le Fair Value Gap (FVG) entre 100,27 $ et 101,82 $ […] (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 103,54 $ (target N°2)”.
En effet :
Le DXY a cassé le niveau à 99,93 $, puis a atteint la target N°1 avant de réintégrer le breakout des 99,93 $.
Désormais :
Tant que le Fair Value Gap (FVG) compris entre 99,61 $ et 99,39 $ est maintenu, c’est-à-dire qu’aucun clôture daily inférieure n’est validée, alors le rebond se poursuivra et les objectifs seront :
Le niveau à 100,37 $ qui couvre une imbalance jusqu’à 101,81 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 103,54 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 104,68 $ (target N°3).
En revanche, si le prix se retourne après l’atteinte de la target N°1 ci-dessus et/ou que le Fair Value Gap (FVG) est perdu par une clôture daily inférieure à 99,39 $ sans réintégration haussière du niveau ensuite, alors la dynamique re-deviendra baissière et les objectifs seront :
Le niveau à 98,90 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera la poche de liquidités entre 97,92 $ et 97,68 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 96,62 $ (target N°3).
Bitcoin (BTC) :
Disponible sur Quantfury ici.
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Tant que le BTC ne clôture pas sous 88.418 $ en daily sans réintégration, alors la dynamique restera haussière et les objectifs seront : le niveau à 95.769 $ (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera 99.431 $ (target N°2)”.
En effet :
Le BTC a maintenu les 88.418 $ et la target N°1 a été atteinte.
Désormais :
Le BTC a perdu l’imbalance créée sur le breakout des 95.769 $ et a réintégré ce niveau, donc le flux à court terme est baissier.
Ainsi, tant que le prix ne clôturera pas en daily au-dessus du Fair Value Gap (FVG) compris entre 94.792 $ et 95.677 $ sans réintégration, alors la dynamique restera baissière à court terme et les objectifs seront :
Le niveau à 92.700 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 91.619 $ qui couvre une imbalance étendue jusqu’à 88.444 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le Fair Value Gap (FVG) entre 86.987 $ et 85.322 $ qui montre le déséquilibre dans les volumes de transactions entre les acheteurs et les vendeurs dans cette zone de prix qui tend à être comblée (target N°3).
En cas de continuation baissière, les objectifs suivants seront : 82.991 $ - 78.416 $ - 74457 $.
En revanche, si le BTC valide un bottom à l’une des deux premières targets ci-dessus et/ou que le prix clôture en daily au-dessus du Fair Value Gap (FVG) compris entre 94.792 $ et 95.677 $ sans réintégration, alors la dynamique re-deviendra haussière à court terme et les objectifs seront :
Le niveau à 97.865 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 99.431 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 102.456 $ (target N°3).
À noter, le BTC se négocie actuellement dans une zone à fortes probabilités de retournement (et la dynamique est d’ailleurs baissière à court terme) donc ce n’est clairement pas le moment de prendre des risques inconsidérés si vous avez un biais haussier car j’estime qu’un top (au moins temporaire) est proche en termes de prix et en termes de temps.
Ethereum (ETH) :
Disponible sur Quantfury ici.
La semaine passée, j’écrivais dans la newsletter :
“Tant que l’ETH ne clôture pas sous 1.640 $ en daily sans réintégration, alors la dynamique restera haussière et les objectifs seront : le niveau à 1.857 $ (target N°1), puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera 1.957 $ (target N°2)”.
En effet :
L’ETH a maintenu les 1.640 $ et la target N°1 a été atteinte.
Désormais :
Tant que l’ETH ne perd pas la poche de liquidités entre 1.730 $ et 1.721 $ (qui couvre une imbalance étendue jusqu’à 1.638 $) par une clôture daily inférieure sans réintégration, alors la dynamique haussière restera intacte et les objectifs seront :
Le niveau à 1.872 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 1.957 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun top ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 2.104 $ (target N°3).
En revanche, si l’ETH perd la poche de liquidités entre 1.730 $ et 1.721 $ (qui couvre une imbalance étendue jusqu’à 1.638 $) par une clôture daily inférieure sans réintégration, alors la dynamique deviendra baissière et les objectifs seront :
Le niveau à 1.691 $ (target N°1) ;
Puis, si aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 1.535 $ (target N°2) ;
Enfin, si toujours aucun bottom ne se forme dans la zone précédente, alors le prochain objectif sera le niveau à 1.470 $ (target N°3).
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